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Ordonnance de la Commission des OPA
sur les offres publiques d'acquisition
(Ordonnance sur les OPA, OOPA)
du 21 août 2008 (Etat le 1er janvier 2016)
Approuvée par la Commission fédérale des banques1 le 24 septembre 2008
La Commission des offres publiques d’acquisition (Commission),
vu les art. 126, 131, 132, al. 3, 133, al. 2, 134, al. 3 et 5, 136, al. 1, et 138 de la loi du 19 juin 2015 sur l'infrastructure des marchés financiers (LIMF)2,3
arrête:
Chapitre 1 Dispositions générales
Art. 1 But
Art. 21 Définitions
Art. 4 Dérogations
Chapitre 2 Annonce préalable
Art. 5 Principe et contenu
Art. 6a et 6b1
Art. 71 Publication
Art. 81 Effets
Chapitre 3 Offre
Art. 91 Egalité de traitement
Art. 9a1 Offres d'échange volontaires
Art. 11 Action de concert et groupes organisés
Art. 12 Obligations des personnes qui coopèrent avec l'offrant
Art. 13 Conditions de l'offre
Art. 14 Durée de l'offre
Art. 15 Modification de l'offre
Chapitre 4 Prospectus de l’offre
Section 1 Généralités
Art. 17 Principes
Art. 181 Publication du prospectus
Section 2 Contenu
Art. 19 Informations sur l'offrant
Art. 23 Informations sur la société visée
Art. 24 Informations supplémentaires en cas d'offre publique d'échange
Art. 25 Autres indications
Chapitre 5 Contrôle de l’offre
Art. 261 Organe de contrôle
Art. 28 Tâches de l'organe de contrôle après la publication de l'offre
Chapitre 6 Rapport du conseil d’administration de la société visée
Art. 30 Principes
Art. 32 Conflits d'intérêts
Art. 331 Publication du rapport
Art. 341 Modification de l'offre
Chapitre 7 Mesures de défense de la société visée
Art. 36 Mesures de défense illicites
Art. 371 Mesures de défense inadmissibles
Chapitre 8 Déclaration des transactions
Art. 43 Publication
Chapitre 9 Publication du résultat
Art. 45 Offre conditionnelle
Art. 46 Délai supplémentaire
Chapitre 10 Offres concurrentes
Art. 48 Principes en cas de pluralité d'offres
Chapitre 11 Offre potentielle
Chapitre 12 Procédure
Art. 54 Délégations
Art. 56 Parties
Art. 58 Opposition d'un actionnaire qualifié
Art. 611 Autres procédures
Art. 63 Principes de procédure
Art. 691
Chapitre 13 Entrée en vigueur
1 Actuellement: l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers.
2 RS 954.1
3 Nouvelle teneur selon le ch. I de l'O de la Commission du 19 oct. 2015, approuvée par la FINMA le 3 déc. 2015, en vigueur depuis le 1er janv. 2016 (RO 2015 5319).
Praxis zu Art. 15 Abs. 3 UEV
Fristwahrung bei Änderung des Angebots am letzten Tag der Angebotsfrist
Auch wenn die Publikation grundsätzlich gleichzeitig in den elektronischen und Printmedien erfolgen muss (vgl. Art. 18 Abs. 1 UEV), ist es bei einer kurzfristigen Angebotsänderung zu Gunsten der Angebotsempfänger am letzten Börsentag der Angebotsfrist ausnahmsweise zulässig, wenn am letzten Börsentag der Angebotsfrist vorab nur die Publikation in den elektronischen Medien erfolgt. Die Publikation in den Printmedien muss innerhalb kurzer Zeit, spätestens aber innerhalb von drei Börsentagen (analog Art. 8 Abs. 2 UEV) nachgeholt werden.
Ausnahmsweise Veröffentlichung einer Änderung nach Ablauf der Angebotsfrist
Ausnahmsweise ist es zulässig, dass eine Änderung des Angebots nicht am letzten Börsentag der Angebotsfrist, sondern erst nach Ablauf der Angebotsfrist veröffentlicht wird.
2. Veröffentlichung der Angebotsänderung
[2] Die Veröffentlichung der Änderung hat spätestens am letzten Börsentag der Angebotsfrist vor Beginn des Börsenhandels zu erfolgen (Art. 15 Abs. 3 UEV). Nach Art. 15 Abs. 2 UEV in Verbindung mit Art. 18 Abs. 1 und 3 UEV sowie der diesbezüglichen Praxis der Übernahmekommission muss die Publikation der Änderung gleichzeitig in den elektronischen und Printmedien erfolgen.
[3] Die Angebotsfrist würde heute, am 14. September 2009, ablaufen. Die Anbieterin hat sich erst kurz vor Ablauf der Angebotsfrist entschlossen, das Angebot zu ändern. Wegen der erforderlichen Reservationszeit in den Printmedien war es ihr zeitlich nicht mehr möglich, die Angebotsänderung heute in den Printmedien zu publizieren. Allerdings wäre es unverhältnismässig, die Angebotsänderung, welche sich ja wie erwähnt zu Gunsten der Angebotsempfänger auswirkt, wegen der nicht mehr rechtzeitig möglichen Publikation in den Printmedien als verspätet zu untersagen. Es ist einem Anbieter in einer solchen Situation zu gestatten, seine Angebotsänderung am letzten Börsentag der Angebotsfrist vorab durch Publikation in den elektronischen Medien zu publizieren und die Publikation in den Printmedien innerhalb kurzer Zeit, spätestens aber innerhalb von drei Börsentagen (analog Art. 8 Abs. 2 UEV), nachzuholen. Die Frist von Art. 15 Abs. 3 UEV gilt damit als gewahrt.
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