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Extrait de l'ordonnance
de l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers sur les infrastructures des marchés financiers et le comportement sur le marché en matière de négociation de valeurs mobilières et de dérivés

(Ordonnance de la FINMA sur l’infrastructure des marchés financiers,
OIMF-FINMA)

du 3 décembre 2015

Chapitre 5 Publicité des participations

Section 1 Obligation de déclarer

Art. 10 Principes

Art. 11 Acquisition et aliénation indirectes

Art. 12 Action de concert avec des tiers et groupes organisés

Art. 13 Naissance de l'obligation de déclarer

Art. 14 Calcul des positions à déclarer

Art. 15 Dérivés de participation

Art. 16 Autres obligations de déclarer

Art. 17 Prêts de valeurs mobilières et opérations analogues

Art. 18 Placements collectifs de capitaux

Art. 19 Banques et négociants en valeurs mobilières

Art. 20 Procédure d'offre publique d'acquisition

Art. 21 Décision préalable

Section 2: Déclaration et publication

Art. 22 Contenu de la déclaration

Art. 23 Informations complémentaires

Art. 24 Délais de déclaration

Art. 25 Publication

Art. 26 Exemptions et allégements

Section 3 Surveillance

Art. 27 Instance pour la publicité des participations

Art. 28 Procédure

Art. 29 Enquêtes

Chapitre 6 Obligation de présenter une offre

Section 1 Offre obligatoire

Art. 30 Dispositions applicables

Art. 31 Principes

Art. 32 Acquisition indirecte

Art. 33 Action de concert avec des tiers et groupes organisés

Art. 34 Calcul du seuil

Art. 35 Objet de l’offre obligatoire

Art. 36 Passage à l’acquéreur de l’obligation de présenter une offre

Art. 37 Rétablissement de l’obligation de présenter une offre

Art. 38 Offre obligatoire et conditions

Art. 39 Délais

Section 2 Dérogations à l’obligation de présenter une offre

Art. 40 Dérogations générales

Art. 41 Dérogations particulières

Section 3 Calcul du prix de l’offre

Art. 42 Cours de bourse

Art. 43 Prix de l’acquisition préalable

Art. 44 Acquisition préalable indirecte

Art. 45 Règlement du prix de l’offre

Art. 46 Evaluation des valeurs mobilières

Art. 47 Exceptions

Chapitre 7 Collaboration entre la FINMA, la Commission des offres publiques d’acquisition et les bourses

Art. 48

Chapitre 8 Dispositions finales

Art. 49 Abrogation et modification d'autres actes

Art. 50 Disposition transitoire concernant la publicité des participations

Art. 50a¹ Disposition transitoire relative à la modification du 26 janvier 2017

Art. 51 Entrée en vigueur

Praxis zu Art. 43 Abs. 1 FinfraV-FINMA (vormals Art. 41 Abs. 1 BEHV-FINMA)

Zeitlicher Anwendungsbereich der Mindestpreisregel

Massgeblicher Zeitpunkt: Vertragsschluss der Transaktion, nicht Vollzug

Massgeblicher zeitlicher Anknüpfungspunkt für die Anwendung der Bestimmungen über den vorausgegangenen Erwerb (Minimum Price Rule) in Abgrenzung zur Best Price Rule ab Veröffentlichung des Angebots bzw. der Voranmeldung ist der Vertragsschluss der Transaktion und nicht der Vollzugszeitpunkt. Auf Transaktionen, deren Verpflichtungsgeschäft vor der Veröffentlichung des Angebots bzw. der Voranmeldung stattfinden, sind somit die Bestimmungen über den vorausgegangenen Erwerb (Minimum Price Rule) anwendbar, ausser es handle sich um eine gekoppelte Gesamttransaktion.

Urteil BVGer B-5272/2009 vom 30. November 2010 in Sachen Quadrant AG, Erw. 12.1

Ausnahmsweise Anwendung der Best Price Rule auf vorausgegangenen Erwerb bei gekoppelter Gesamttransaktion

Zur ausnahmsweisen Anwendung der Best Price Rule auf einen vorausgegangenen Erwerb bei gekoppelter Gesamttransaktion vgl. die Praxis und Kommentierung zu Art. 10 Abs. 1 UEV.

Massgeblicher Zeitpunkt: Beginn der 12-Monatsfrist bei konkurrierenden Angeboten

Bei konkurrierenden Angeboten ist für die Berechnung der 12-Monatsfrist zwecks Bestimmung des Preises des vorausgegangenen Erwerbs auf den Zeitpunkt der Veröffentlichung der Voranmeldung durch den jeweiligen konkurrierenden Anbieter abzustellen.

Verfügung 651/05 vom 9. Mai 2017 in Sachen LifeWatch AG, Erw. 6.1, Rz. 18 Verfügung 550/04 vom 13. Januar 2014 in Sachen Victoria-Jungfrau Collection AG, Erw. 7.3, Rz. 26

Bestimmung des Preises des vorausgegangenen Erwerbs bei bedingter Erhöhung im Falle des Vollzugs des Angebots

Zur Bestimmung des Preises des vorausgegangenen Erwerbs bei Vorliegen einer Vereinbarung betreffend der bedingten Erhöhung dieses Preises im Falle des Vollzugs des Angebots, vgl. die Praxis und Kommentierung zu Art. 135 Abs. 2 FinfraG.